Einfluss der Unternehmensabspaltung auf den Shareholder-Value (eBook)

Eine Analyse der Excess-Return-Determinanten von Spin-off-Transaktionen

David Ellgering (Autor)

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2016 | 1. Aufl. 2017
XIV, 110 Seiten
Springer Fachmedien Wiesbaden (Verlag)
978-3-658-15761-6 (ISBN)

Infos

David Ellgering belegt empirisch, dass die Unternehmensabspaltung Einfluss auf den Shareholder-Value hat. Der Autor analysiert die Wirkung finanzwirtschaftlicher Determinanten auf die Überrendite der Investoren. In der amerikanischen Fachliteratur wird der Trend vom wachsenden Interesse an Demergern mit dem Begriff der 'Split-up-Mania' bezeichnet. Deutsche Unternehmen wie E.ON, RWE und zuletzt Metro haben sich für dieses Managementinstrument entschieden. Trotzdem gibt es in der Fachliteratur einen Dissens über die Vorteile des diversifizierten Konglomerats und der spezialisierten Kernunternehmen, der in diesem Buch theoretisch nachvollzogen sowie mit Hilfe von empirischen Ergebnissen beurteilt wird.

David Ellgering absolvierte den berufsbegleitenden Studiengang Master of Science mit dem Schwerpunkt Finance an der FOM - Hochschule für Oekonomie und Management. Er ist als Business Controller in einem internationalen Konzern verantwortlich für die Koordination, Unterstützung sowie Überprüfung des Managements verschiedener Tochtergesellschaften. 

Inhalt

Geleitwort 6
Vorwort 8
Inhaltsverzeichnis 9
Abkürzungsverzeichnis 11
Symbolverzeichnis 12
Abbildungsverzeichnis 14
1 Einleitung 15
1.1 Problemstellung 15
1.2 Zielsetzung 17
1.3 Gang der Untersuchung 17
2 Methodik und theoretische Fundierung des Teilungsprozesses 20
2.1 Wissenschaftliche und rechtliche Einordnung des Demerger 20
2.1.1 Literaturüberblick 20
2.1.2 Herleitung der systematischen Vorgehensweise 22
2.1.3 Ablauf der Spin-off-Transaktion und rechtliche Rahmenbedingungen 24
2.2 Organisationskonzeptionen 28
2.2.1 Wissenschaftliche Bewertung der diversifizierten Unternehmung 28
2.2.2 Konzentrationsansatz zur erfolgreichen Steuerung des Kerngeschäfts 32
2.2.3 Empirische Ergebnisse zu den Unternehmensstrukturen 35
3 Bestimmung der Erfolgsgrößen und Modellparameter 39
3.1 Shareholder-Value-Orientierung börsennotierter Unternehmen 39
3.2 Die Überrendite als Indikator des Investors 41
3.3 Wahl des Benchmark-Index 47
3.4 Hypothesenbildung und Ableitung der Determinanten des Excess Returns 51
4 Empirie und Hypothesenüberprüfung 64
4.1 Datenbereinigungen und Variablenauswahl 64
4.1.1 Definition des Untersuchungsaufbaus 64
4.1.2 Erhebung der Stichprobe 66
4.1.3 Beschreibung der Datenfelder 67
4.2 Auswertungsinstrumente 69
4.2.1 Bestimmung der multiplen linearen Regressionsgleichung 69
5 Bewertung der Untersuchungsergebnisse 78
5.1 Statistische Charakteristik der Ereignisstudie 78
5.2 Bestimmung wirkungsrelevanter Determinanten 91
6 Resümee 94
6.1 Zusammenfassung der Untersuchungserkenntnisse 94
6.2 Ausblick und Forschungsperspektiven 98
Inhaltsverzeichnis des Anhangs 100
Literaturverzeichnis 101

Produkt-Details

• Erscheint lt. Verlag: 7.9.2016
• Reihe/Serie: Business, Economics, and Law
• Reihe/Serie: Business, Economics, and Law
• Zusatzinfo: XIV, 110 S. 21 Abb.
• Verlagsort: Wiesbaden
• Sprache: deutsch
• Themenwelt: Wirtschaft ► Volkswirtschaftslehre
• Schlagworte: Demerger • Equity Carve-Out • Investments and Securities • Kernunternehmen • Konglomerat • Prinzipal-Agent-Theorie
• ISBN-10: 3-658-15761-5 / 3658157615
• ISBN-13: 978-3-658-15761-6 / 9783658157616