CAPM und Tax-CAPM im Mehrperiodenfall (eBook)

Steffen Hüper (Autor)

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2019 | 1. Aufl. 2019
XVI, 109 Seiten
Springer Fachmedien Wiesbaden (Verlag)
978-3-658-25931-0 (ISBN)

Infos

Für den Mehrperiodenfall mit diskreten Zeitpunkten wird eine Variante des (µ, ?)-Kriteriums eingeführt, die vergleichbare Glättungseigenschaften wie das Entscheidungskriterium der erwarteten Nutzenmaximierung hat. Unterstellt man, dass die Investitionsmöglichkeiten zu jedem Zeitpunkt unabhängig vom Umweltzustand sind, so gelten die Aussagen des CAPM analog auch im Mehrperiodenfall. Steffen Hüper zeigt auf, dass das Tax-CAPM von Brennan analog zum CAPM auf den Mehrperiodenfall erweitert werden kann. Als Ergebnis leitet er eine Bewertungsformel ab, welche die vom IDW bei gesellschaftsrechtlichen und vertraglichen Bewertungsanlässen geforderte explizite Berücksichtigung persönlicher Steuern im Mehrperiodenfall ermöglicht.


Steffen Hüper hat als externer Doktorand an der Freien Universität Berlin im Fachbereich Betriebswirtschaftslehre promoviert.

Inhalt

Inhaltsverzeichnis 5
Geleitwort 7
Vorwort 9
Symbolverzeichnis 10
Kurzfassung der Ergebnisse indeutscher Sprache 11
Kurzfassung der Ergebnisse inenglischer Sprache 13
Kapitel 1 Einleitung 15
Kapitel 2CAPM im Mehrperiodenfall 19
2.1 Problemstellung 19
2.2 Gliederung und Vorgehensweise 22
2.3 CAPM im Einperiodenfall 22
2.3.1 Portfoliotheorie 23
2.3.2 CAPM 26
2.3.3 Existenz eines CAPM Gleichgewichts 30
2.3.4 Varianten des CAPM 30
2.3.5 Anwendung im Rahmen der Unternehmensbewertung 31
2.4 CAPM im Mehrperiodenfall basierend auf dem (µ,??)-Kriterium 37
2.4.1 Technische Grundlagen 38
2.4.2 Modellwelt 42
2.4.3 Beweis des CAPM im Mehrperiodenfall 47
2.5 Zusammenfassung der Ergebnisse 62
Kapitel 3 Varianzaversion impliziert (µ,?)-Kriterium 64
3.1 Problemstellung 64
3.2 Gliederung und Vorgehensweise 65
3.3 Einperiodenfall 65
3.4 Mehrperiodenfall 67
3.5 Zusammenfassung der Ergebnisse 70
Kapitel 4Tax-CAPM 71
4.1 Problemstellung 71
4.2 Gliederung und Vorgehensweise 74
4.3 Tax-CAPM im Einperiodenfall 75
4.3.1 Modellwelt 75
4.3.2 Auswirkung der Besteuerung auf die Preise 80
4.3.3 Tax-CAPM ohne Ruckverteilung der Steuereinnahmen 86
4.3.4 Tax-CAPM mit Ruckverteilung der Steuereinnahmen 89
4.4 Tax-CAPM im Mehrperiodenfall 92
4.4.1 Modellwelt 93
4.4.2 Tax-CAPM im Mehrperiodenfall basierend auf dem (µ,?)- Kriterium 97
4.4.3 Anwendung der Ergebnisse 103
4.5 Einordnung des Tax-CAPM 106
4.6 Zusammenfassung der Ergebnisse 108
Kapitel 5Anhang 110
Literatur 113

Produkt-Details

• Erscheint lt. Verlag: 26.3.2019
• Zusatzinfo: XVI, 109 S. 1 Abb.
• Verlagsort: Wiesbaden
• Sprache: deutsch
• Themenwelt: Wirtschaft ► Betriebswirtschaft / Management ► Finanzierung
• Themenwelt: Wirtschaft ► Volkswirtschaftslehre
• Schlagworte: gesellschaftsrechtliche und vertragliche Bewertungsanlässe • Glättungseigenschaften • persönliche Steuern • steuerlich typisierte Marktteilnehmer • Unternehmensbewertung
• ISBN-10: 3-658-25931-0 / 3658259310
• ISBN-13: 978-3-658-25931-0 / 9783658259310